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作家：长江期货

【PVC】

10 月 16 日 PVC 主力 01 合约收盘 5973 元/吨（+18），常州市集价 5865元/吨（+15），主力基差-105 元/吨（+43），电石价钱乌海市集 2850元/吨（0），山东市集 3365 元/吨（-70）。

基本面看，PVC 安设覆按不绝减少，开工回升高位，结果10月12日PVC举座开工负荷率80.05%，环比下落 1.62 个百分点。需求端举座旺季不足预期，管型材企业订单情况欠安，出口委派减少，撑握不足。

截止 10 月 12 日，华东及华南样本仓库总库存 39.62 万吨，较上一期加多 0.51%，同比加多 8.52%。结果10 月 12 日，样本出产企业 PVC 粉可售库存为 0.59 万吨，较上期减少0.17 万吨；样本出产企业 PVC 粉厂区库存为 38.89 万吨，较上期加多1.34 万吨。

概述来看，供应端看守高位，需求端跟进不足，厂库蓄积，社库高位去化不畅，供需面难有灵验撑握，中长线基本面仍偏弱，不绝热情老本走势及宏不雅战略面。若煤炭价钱上行、烧碱未大幅下行，PVC下行空间会有所收窄。

【烧碱】

10 月 16 日烧碱主力 05 合约收盘 2658 元/吨（-24），山东市集主流价折百 3094 元/吨（0）。基本面看，烧碱周度产能诈欺率为 83.2%（-1.8%），周度覆按亏蚀量15.01万吨（+12.69%），周度产量77.67万吨（+0.26%）。

山东信发 50 万吨安设展望 10 月 11 日插足覆按；山东金岭 60 万吨安设10 月 12 日开动泊车，展望覆按 15 天；天津乐金 29 万吨氯碱建立 10月 7 日开动覆按，覆按半个月隔邻，10 月仍有不少安设覆按。

需求方面，截止 10 月 12 日，氧化铝周度开工率 82%（+1%），粘胶短纤周度产能诈欺率78.88%（-0.46%），江浙地区概述开机率为69.51%（-0.39%），下流举座需求尚可，但高价跟进力度不足。

结果 10 月 12 日，隆众资讯统计宇宙 20 万吨及以上液碱样本企业共计库存 39.88 万吨（+23.51%）。自10月17日起山东地区某氧化铝厂家液碱采购价钱下调35元/吨，32%离子膜碱采购出厂在 900 元/吨。

举座来看，受主力下流采购价钱下行株连市集心态，市集供应填塞，下流刚需跟进为主。现在仍有覆按，基差较大对盘面也有一定撑握，短期不宜过分看空，但 05 合约较远波动较大。恒久而言，覆按杀青后，烧碱将濒临高供应，高利润的方位或难握续。

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